David Dreman es uno de esos superinvestors ignorados por la mayoría. Fundador desde 1977 de Dreman Value Management, gestiona aproximadamente US$5.5 mil millones, dinero que pertenece a fondos mutuos, de endowments, pensiones y también de personas con alto patrimonio. Además de ser autor de varios libros, Dreman es reconocido por ser pionero en el contrarian value investing, el cual se enfoca en buscar acciones en desgracia en industrias en desgracia y que prácticamente nadie las quiera. Voy a publicar 41 reglas de inversión de este inversor, las cuales serán expuestas en dos posts diferentes.
Reglas de Inversión Contrarian
Regla
1: No utilices market-timing o análisis técnico. Estas técnicas solamente te
costarán dinero.
Regla
2: Respeta la dificultar de trabajar con información masiva. Solamente un par de
nosotros puede hacerlo con éxito. Información más profunda no significa
beneficios más profundos.
Regla
3: No tomes una decisión de inversión basada en correlaciones. Todas las
correlaciones en el mercado, ya sean reales o ilusorias, cambiarán y
desaparecerán pronto.
Regla
4: Anda con cuidado cuando se trate de métodos actuales de inversión. Nuestras limitaciones
en procesar información compleja de manera correcta previene su uso exitoso por
la mayoría de nosotros.
Regla
5: No hay tal cosa como industrias altamente predecibles en las cuales puedas
confiar los pronósticos de los análisis. Confiar en estos estimados solamente
te guiarán a problemas.
Regla
6: Los análisis de pronósticos usualmente son optimistas. Haz la bajada ajustada apropiada a tu estimación de ganancias.
Regla
7: La mayoría de los analistas actuales necesitan una precisión en las
estimaciones de los analistas que es imposible de predecir. Evita métodos que demanden este nivel de
precisión.
Regla
8: Es imposible, en una economía dinámica con cambios constantes políticos,
económicos, industriales, y condiciones competitivas, utilizar acertadamente el
pasado para estimar el futuro.
Regla
9: Sé realista acerca de la bajada de una inversión, reconoce nuestra tendencia
humana de ser demasiado optimistas y demasiado confiados. Siempre espera que lo
peor sea mucho más severo que tu proyección inicial.
Regla
10: Toma ventaja de las altas tasas de errores de los pronósticos de los
analistas al solamente invertir en acciones que nadie quiere.
Regla
11: Sorpresas positivas y negativas afectan las “mejores” y “peores” acciones
de una manera diametralmente
opuesta.
Regla
12: (A) Sorpresas, en grupo, mejoran el rendimiento de acciones desfavorables,
mientras que perjudican
el rendimiento de las populares.
(B)
Sorpresas positivas resultan en una mayor apreciación de acciones
desfavorables, mientras que tienen un impacto mínimo en las populares.
(C)
Las sorpresas negativas resultan en mayores caídas en el precio de las acciones
populares, mientras que realmente no tienen un impacto verdadero en las
acciones desfavorables.
(D)
El efecto de unas ganancias sorpresivas continúa durante un periodo extendido
de tiempo.
Regla
13: Las acciones populares no vencen al mercado, mientras que las compañías
desfavorables sí baten al mercado, pero la reevaluación frecuentemente sucede lentamente, inclusive
de manera glacial.
Regla
14: Compra empresas sólidas que actualmente sean odiadas por el mercado, las
cuales puedes encontrar mediante sus P/E, P/CF, P/B bajos, o por sus grandes
rentabilidades (yields).
Regla
15: No especules en conceptos de acciones altamente caras para obtener rendimientos por encima
del promedio. Las blue chips que las viudas y huérfanos tradicionalmente
escogen son igualmente de valiosas para el empresario más agresivo.
Regla
16: Evita un trading innecesario. Los costos pueden significativamente
disminuir tus rendimientos con el paso del tiempo. Estrategias low price-to te
ofrecen rendimientos por encima del mercado durante años, y son excelentes
medios para eliminar costos de transacciones excesivos.
Regla
17: Compra solamente acciones contrarian por sus características superiores de
rendimientos.
Regla
18: Invierte de igual manera en 20 o 30 acciones, diversifica entre 15 o más
industrias (si tus activos son de suficiente tamaño).
Regla
19: Compra acciones medianas o grandes que coticen en el NYSE, o solamente
compañías más grandes en el Nasdaq o el AMEX.
Regla
20: Compra las acciones menos caras de una industria, determinadas por las
cuatro estrategias contrarian, sin importar qué tan alto o bajo sea el precio
general de la industria o grupo.
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